上海氦气现货价格明显回落！短期回调是窗口期，后市反弹风险仍存

一、上海氦气现货价格回落核心原因

1. 中东达成阶段性谅解，市场恐慌囤货情绪消退

   此前推动氦气暴涨的核心诱因是中东地缘冲突、霍尔木兹海峡航运受阻，市场担忧卡塔尔氦气装置长期断供，大量企业集中囤货推高现货溢价。近期区域局势缓和，航运通行风险下降，投机性抢货行为退场，中间商清库存回笼资金，直接带动上海本地现货价格走低。
2. 下游主动控采，短期供需阶段性宽松

   4 月价格冲高后，半导体、精密检漏、医疗器械企业大幅缩减非刚需采购，优先消耗自有库存，市面短期流通货源增多；叠加部分前期到港进口货集中投放上海仓储，市场交投降温，成交价持续下探。
3. 区域价差传导，周边货源分流上海市场

   苏州、杭州气源中转成本更低，区域低价货源分流上海散单需求，本地贸易商为提升出货量下调报价，进一步放大上海氦气的回落幅度。

二、关键提醒：价格回落不代表供应危机解除，三大硬约束支撑后市涨价

1. 卡塔尔氦气产能修复周期长达 3-5 年

   本轮冲突中卡塔尔核心氦气生产设施物理受损，仅局势缓和无法快速复产，全球 33% 核心氦气源长期缺口客观存在，短期没有新增产能填补空白。
2. 俄罗斯氦气出口管制延续至 2027 年底

   国内近两成氦气依赖俄源进口，出口审批持续收紧、配额有限，无法依靠俄气弥补卡塔尔产能缺失，长期货源供给天花板明确。
3. 高端制造刚需持续上行，备货季将至

   江浙沪晶圆厂、封测基地、核磁医疗机构三季度集中开启季度备货，届时库存消耗完毕，采购需求集中释放，现货货源将再度收紧，行业机构普遍预判氦气价格将重回上行通道。

三、企业应对建议：借短期低价窗口期锁定气源，规避后续涨价损失